多彩贵州网讯（记者王静怡）在科技创新成为国家核心战略的当下，生物医药企业却常因“轻资产、高投入、长周期”的行业特点，陷入“融资难、融资贵”的困境。传统银行风控依赖抵押与现金流，对于尚无产品上市、持续投入研发的创新药企，融资通道往往近乎关闭。

然而，这一僵局正在被打破。近日，贵州生诺生物科技有限公司自主研发的1.1类新药——戊二酸利那拉生酯胶囊，正式获得国家药监局批准上市。这不仅标志着贵州实现了完全原研一类创新药“零的突破”，也印证了一条新的融资通路正在生效：没有抵押物，企业可以凭借“技术家底”获得认可。

这背后，是一次金融评价逻辑的深刻转向——兴业银行贵阳分行通过“技术流”评审体系，穿透企业财务报表，聚焦其人才、专利与研发潜力，并以此为基础，以“投联贷”产品为企业注入了关键的金融活水，陪伴其走过从实验室到上市前的漫长路程。

跨越传统门槛：“技术流”评价体系识别潜在价值

生物医药研发是资金与时间的漫长征程。贵州生诺生物财务总监周游坦言：“原研药需要巨大的资金投入。我们公司80%的资金都倾注在研发上。2020年前后，前期投资已消耗近3亿元，资金链非常紧张。当时正值核心产品二期临床试验的关键阶段，又逢疫情初期，我们需要支付研发人员薪资并维持后续研发投入，处境艰难。”

周游向记者介绍团队架构

对于这样一家尚无产品上市、没有稳定现金流、也缺乏固定资产抵押的初创型研发企业，传统银行信贷模式几乎无从下手。兴业银行贵阳分行花果园支行对公负责人田茂立回忆起初次接触企业时的情景：“当时他们确实没有通过临床试验，没有销售收入，也没有传统意义上的抵押物，按照常规标准，风险很高。”

然而，转机来自于一种不同的评价视角。兴业银行近年来将科技金融作为重点发展领域，并创新建立了“技术流”授信评价体系。该体系不再单纯依赖企业的财务报表和抵押物，而是转向评估其科研实力、知识产权价值、技术团队背景、市场前景等创新要素。

“我们通过‘技术流’模型进行深入评估，”田茂立解释道，“生诺生物的创始人胡平生博士拥有深厚的国际研发背景，核心团队实力雄厚，研发管线清晰，目标市场规模巨大。这些构成了其核心信用。特别是我们了解到贵阳市创业投资有限公司已对其进行了3400万元的战略性股权投资，这进一步印证了其价值和发展潜力。”

基于这套独特的评审模型，兴业银行贵阳分行于2021年通过“投联贷”产品，与生诺生物建立了首笔授信合作，成为当时首家为其提供信贷支持的银行。

“投联贷”精准发力：陪伴企业穿越研发周期

“投联贷”是兴业银行针对科技创新企业设计的一种特色金融产品，其核心逻辑是“投贷联动”——即银行结合专业股权投资机构对企业的投资行为，配套提供信贷资金支持，形成“股权+债权”的组合拳，有效放大金融资源对科创企业的支持效应。

对于生诺生物而言，这笔在关键时刻获得的信贷支持，无异于“金融活水”。“在初创期最艰难的时候，这笔资金帮助我们突破了传统贷款难以获取的瓶颈，稳定了团队，保障了研发的持续性，对企业来说非常关键。”周游表示。

自建立合作以来，兴业银行贵阳分行持续跟踪企业的发展里程碑：从X842药品（即戊二酸利那拉生酯胶囊）的临床试验推进，到战略投资者的引入，再到最终的药品注册获批。目前，该行给予生诺生物的授信额度已增至5000万元，用于支持其日常经营周转。

创新药破茧而出：从零到一的贵州突破

此次获批的戊二酸利那拉生酯胶囊，是治疗胃食管反流疾病的一种全新机制药物。据周游介绍，我国有上亿患者受胃酸相关疾病困扰，该药上市后将填补特定治疗需求的市场空白。据统计，其国内潜在市场规模约达300亿元。作为全球创新药，该产品除在国内市场销售外，也正在与日本、韩国、东南亚等国家和地区开展商务授权合作谈判。预计未来将为企业带来可观的销售收入和税收贡献，并带动上下游产业链就业。

创始人胡平生博士的回归与创业故事，也是这粒药丸背后的重要注脚。这位师从诺贝尔奖评委主席的科学家，于2010年带领团队和国际专利回到家乡贵州，从建立转化医学平台起步，历经十余年，终于将科研成果转化成了惠及患者的产品。

未来与展望：金融持续赋能创新长跑

新药获批并非终点，而是新的起点。周游透露，生诺生物正在筹备该药品的第三期人体临床试验，计划在全国多家医院招募受试者，相关费用支出不菲。同时，公司也在持续推动免疫细胞药物、溶瘤病毒药物等其他管线的研发。

“科技创新是一场长跑，需要长期、耐心、专业的资本支持。”兴业银行贵阳分行相关负责人表示，“我们通过‘技术流’评价体系和‘投联贷’等特色产品，正是希望在企业发展的不同阶段，尤其是传统金融支持乏力的早期和成长期，能够精准识别价值、匹配需求，做科技创新‘长跑’中的陪跑者和助力者。”

贵州生诺生物原研药的突破，是贵州省科技创新能力提升的一个缩影，也验证了以“技术流”为代表的科技金融创新模式，在服务实体经济、促进科技成果转化方面的有效性与必要性。如何将这一案例的成功经验制度化、体系化，让更多科创企业获得金融活水的灌溉，仍是金融与科技深度融合需要持续探索的课题。

一审：金星

二审：李懿

三审：雷晓明

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