格隆汇获悉，近日，草姬集团控股有限公司（以下简称“草姬集团”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，农银国际为其独家保荐人。

招股书显示，草姬集团1999年成立，总部位于香港，是一家多元化保健品及美容与护肤品供应商。

股权结构方面，本次发行前，郭致因女士通过Joy&Love持有草姬集团90%股份，李日胜先生通过Joy&Faith持股10%，郭致因、李日胜夫妻二人合计持股100%。

草姬集团的创始人郭致因今年62岁，她在1990年获得加拿大英属哥伦比亚大学护理学理学士学位，还在2019年取得香港中文大学行政人员工商管理硕士学位。郭致因曾在强生公司担任过多个职位，如今是草姬集团的董事会主席、执行董事及行政总裁。

李日胜今年64岁，他在2013年7月获得英国朴茨茅斯大学工商管理文学士学位，还在2013年6月取得香港中文大学专业进修学院与香港化妆品技术资源中心的化妆品研究及管理文凭。李日胜曾是VACInternationalLtd的项目经理，主要负责设计及建造工程项目，如今是草姬集团的执行董事兼营运总监。

郭致因的胞弟郭晋安也在公司任职。郭晋安今年59岁，担任草姬集团的非执行董事，主要负责为公司的市场营销提供整体战略建议，他在2002年首次成为公司的品牌大使。郭晋安活跃于影视娱乐界逾30年，包括在TVB出演多部电视剧集，并曾于万千星辉颁奖典礼荣获三次最佳男主角殊荣。

本次申请上市，草姬集团拟募集资金用于策略营销及推广活动；扩大、改善和优化销售网络；丰富和改善产品组合；招聘人才；一般营运资金。

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约9成收入来自保健品

草姬集团经营多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌产品。于往绩期间，草姬集团的总收益几近全部源于自有品牌产品，公司的自有品牌产品主要由生产商以OEM方式向其供应。

于最后可行日期，公司拥有草姬(Herbs)、ZINO、正统(Classic)、梅屋(Umeya)、男补(Energie)等八个自有品牌。

具体来看，草姬集团的产品主要分为保健品、美容与护肤品、宠物保健品。2021年至2023年，公司约90%的收入来自保健品，美容与护肤品及其他产品的营收占比相对较低。

公司的保健品主要为口服保健产品，一般为丸剂、片剂或液体，以便口服，供补充膳食营养及全面增强体格或特定身体机能。

业绩方面，2021年、2022年、2023年，草姬集团的营业收入分别约1.89亿港元、2.08亿港元、2.51亿港元，对应的净利润分别约2318.1万港元、2797.2万港元、3950.2万港元，毛利率分别约为72.0%、71.9%、73.8%。

值得注意的是，招股书显示，草姬集团销售的产品有被指不宜食用或可致病的固有风险。如果原材料或产品受污染或变质，或者在采购、生产、运输及储存等过程中出现问题，可能导致产品不宜食用。而这些问题可能会让公司面临顾客投诉、罚款、处分或负面报导，从而影响公司品牌形象。

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依赖一名连锁零售客户

销售渠道方面，草姬集团不仅通过自营店、品牌体验中心、自有电商平台、天猫国际等渠道开展零售业务，还把产品批发给本地大型保健及美容品连锁零售商、药房及贸易公司进行产品销售，同时也在寄售商的门店销售产品给那些光顾门店的终端顾客。

2021年至2023年，公司的零售业务和批发业务营收占比均在40%以上，寄售安排营收占比相对较低。

值得注意的是，草姬集团面临对一名连锁零售客户的依赖风险。2021年、2022年、2023年，公司向客户A销售的收入分别占总收入约47.9%、43.3%及44.0%，占比较大，一旦公司与客户A的关系转差，可能会导致客户A减少甚至终止向公司采购产品，从而影响公司的经营业绩。

2021年、2022年、2023年，草姬集团来自客户A的贸易应收款项总额占贸易应收款项总额分别约85.5%、84.7%及86.8%，如果客户A未能履行其责任，可能会影响公司的财务状况。

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